AI驱动电源商场重塑公司迎来生长拐点

来源：极速体育极速体育直播NBA季前赛    发布时间：2026-05-09 18:21:20

  电源解决方案完全，公司卡位优势杰出，2026年成绩转正可期。新雷能深耕高性能电源范畴近三十年，已构成掩盖集成电路类、电源类、电驱及电机类的完好产品矩阵。在数据中心范畴，公司产品掩盖一次电源、二次电源和三次电源，是全商场稀缺的具有服务器一次电源到三次电源全系列研发生产能力的厂商。运营层面，公司2026年第一季度完成盈余收入3.24亿元，同比增加38.77%；归母净利润亏本4307万元，同比亏本小幅收窄。公司于2025年9月底发布股权鼓励草案，查核方针显示管理层对重回快速地增加的决心。

  AIDC算力迸发驱动电源需求高增，与ADI深度协作翻开海外生长空间。跟着AI芯片功耗继续提高，服务器电源商场迎来长周期景气。依据QYResearch，2025年全球数据中心电源商场销售额已抵达160.3亿美元，估计到2032年将增加至580亿美元。公司在数据中心范畴与全球模仿芯片龙头ADI深度协作，绕过海外客户长周期认证壁垒，成功切入北美头部客户供给链。跟着AI算力基础设施建造加快推动，公司与ADI的协作有望继续放量，为公司奉献明显营收增量。

  特种事务根本盘安定，需求复苏叠加国产代替驱动稳步增加。公司深度绑定航空航天等下游客户，参加了嫦娥探月、斗极组网、神舟飞船等国家级重点项目。持久来看，特种配备电气化水平提高、商业航天及国产大飞机等加快速度进行开展将牵引电源需求继续扩容，公司作为本乡特种电源龙头，商场占有率有望继续提高。

  新建产能连续开释，股权鼓励显示决心。数据中心事务方面，模块类产品理论产能5亿元、非模块类产品理论产能4亿元，算计9亿元，公司预留了一条产线亿元产能。一起，子公司深圳雷能计划在马来西亚新建产线，现在正在进行存案流程，估计2026年下半年投产。特种电源扩产项目投资总额9.49亿元，估计2026年4月抵达预订可运用状况。而且公司于2025年9月底发布股权鼓励草案，查核目标掩盖未来三年成绩，显示管理层对公司重回快速地增加的坚定决心。

  盈余猜测与估值：公司作为特种电源龙头，战略卡位航空、航天及AI数据中心等高景气赛道，其AI电源事务已迎来重要拐点，二次电源达世界水平并与世界巨子ADI协作批量供货。估计2026-208年归母净利润1.13/3.68/5.3亿元，EPS分别为0.21/0.68/0.98元。考虑公司未来与ADI协作后成绩增量明显，给予“优于大市”评级。

  危险提示：剧烈竞赛导致产品价格下降、毛利下滑的危险；海外订单拓宽的危险；上游原材料供给不及时危险；主业订单没有抵达预期危险；